在中國的山西省五台縣台懷鎮，有一佛教聖地，五台山。五台山風景如畫，清涼如水，山巒妩媚，香煙缭繞。每日正午，太陽照群山五個山台金光四射，大地一片輝煌，就像諸佛開了慧眼一般。生活在五台山的人們安居樂業，吉祥幸福。他們朝聽晨鐘，夜聞暮鼓，這一切都是五爺為世人開辟出來的好山好水的佛教仙界。
相傳五爺是東海老龍王之子，排行老五，名字叫聖衍。
傳說五爺到五台山游玩，巧遇西天如來佛祖帳下文殊菩薩到五峰山下開辟道場，經文殊菩薩點化，同到東海龍宮借得歇龍石，將原來陡峭險峻的刀削斧劈的五峰山，變成了巋巍敦厚的五個台子，從此，世人改稱之為五台山。五台山一改過去那種氣候惡劣，冬天寒風刺骨、冰封大地；夏日炎炎、酷暑難擋，而變成常年氣候宜人，清爽可愛，夏無酷熱，冬無嚴寒，滿山遍綠，花果四季的東方佛教天國，世界佛教聖地。
據說五爺從此與文殊菩薩一起落戶五台山。現如今五台山上有一座氣勢雄偉的萬佛閣，就是由文殊殿、五龍王殿、禅房、戲台四個建築群組成，如同棋盤，占地兩千多平方米，其中五龍王殿中，供奉著大龍王、二龍王、三龍王、龍母、五龍王及雨師，其中五龍王供在殿堂中間突出的位置上。
自從五龍王落戶五台山，五台山周圍數百裡地方，年年風調雨順，人民歲歲幸福安康。巍巍五台山，明媚如畫，山泉水流潺潺，土沃草茂，牛羊肥壯。五龍王在民間深受世人崇敬，五龍王對眾生慈悲為懷，有求必應，世人對五龍王朝拜絡繹不絕，五龍王被世人親切地稱為五爺。
也有傳說描述五爺是文殊菩薩的化身，佛法無邊，曾救過大清聖主皇帝康熙爺，也曾施恩救過眾生。百姓傳說五爺有無窮無盡的智慧，有廣闊無際的胸懷，五爺憐憫眾生，慈悲世人，善男信女供奉五爺，求官得官，求生得子，求財得財，無所不應。供奉五爺，能趨吉化凶，華蓋錦旗，勝世妙景，供奉五爺，樂善好施，開智長慧。
相傳五爺還是東海龍宮的財神，總管天下人間收成，世人供奉五爺，為了風調雨順，世人供奉五爺，為了財源廣進，興旺發達。
總之，五爺是龍王，是神，是財神，五爺廣濟眾生，慈悲世人，在大千世界中，只安世人修身積德，善待生命，救助貧困，廣積財源，必能受到五爺點化，修成正果。
